With a little help from my friends (Con una ayudita de mis amigos)

Los argentinos tenemos una larga experiencia en planes o salvavidas implementados solo para pasar las elecciones, el conocido “Plan Primavera” o la famosa frase de Alzogaray “hay que pasar el invierno” y tantas otras frases que quedaron en la memoria colectiva.

 El apoyo de Trump y su administración podría darle a Milei y a su plan ultralibertario de libre mercado un poco más de tiempo, pero no todo está resuelto. Cuando Milei fue elegido en 2023, prometió reducir la inflación de casi el 26% en 2023, y así lo hizo. El mes pasado fue del 1,9%.

 Pero al menos la mitad de los especialistas afirman que la estrategia de Milei —sobrevaluar el peso frente al dólar estadounidense— fue miope y, en última instancia, devastó la economía argentina de otras maneras. Además, la gente intuye que la motosierra fue demasiado lejos, cortando gastos sensibles a discapacitados y al prestigioso hospital Garraham.

 Si bien Milei anticipó una recuperación en forma de V, el desempleo ha aumentado del 5,7% al 7,6% desde que asumió el cargo. La apreciación del peso también ha hundido el crecimiento económico e impedido que el banco central argentino reponga sus menguantes reservas:

 La semana pasada, el banco central gastó 1.100 millones de dólares de los 20.000 millones de dólares de las reservas en tan solo tres días para mantener el valor del peso. Y el próximo año, el país tiene compromisos de deuda por aproximadamente 12.000 millones de dólares. 

 Es tal vez el momento más difícil en lo que va de la administración Milei: con el cierre de negocios en el país y el aumento del desempleo, su índice de aprobación se desploma antes de las elecciones intermedias de octubre, lo que pone en riesgo su apoyo en el Congreso.

 Este último no es un tema menor, ya que, el paquete de reformas (impositiva, laboral y previsional), que continúa pendiente, podría verse amenazado si Milei no consigue sumar voluntades en el Congreso para aprobarlo o para que, al menos, sus vetos no sean objetados.

 ¿Basta con este anuncio?
Aunque se especula con distintas opciones, la más probable por estas horas es la negociación de un Swap de monedas con Estados Unidos por unos 20.000 millones de dólares con el objetivo de transferir el riesgo de default de la deuda soberana.

 Además, el tesoro americano podría adquirir títulos de renta fija, aunque no hubo mayores precisiones sobre este punto.

 Recordemos que Argentina ya cuenta con un acuerdo similar con China, que hoy representa unos 18.000 millones de dólares en el Activo del BCRA.

 También colaboró esta semana el anuncio del Banco Mundial que acelerará un desembolso de 4.000 millones de dólares como parte de un paquete de 12.000 millones de dólares que podrían llegar en el futuro próximo.

 Sin embargo, luego del anuncio de Scott Bessent, la ex jefe de economistas del FMI, Gita Gopinath, declaró al respecto: “El apoyo estadounidense sin duda ayuda a prevenir fluctuaciones cambiarias especulativas. Sin embargo, un progreso duradero requerirá que Argentina adopte un régimen cambiario más flexible, acumule reservas y genere apoyo para sus reformas internamente.”

 La exfuncionaria sugiere que más allá del apoyo de Estados Unidos, el gobierno de Argentina debe buscar consensos para fortalecer su débil posición económica mediante la aprobación de reformas pendientes y esa es una tarea que deberá realizar puertas adentro.

 Agregaría que, adicionalmente, es necesario disminuir impuestos y retenciones que impiden el desarrollo económico. Prueba de esto fue el récord de liquidaciones del complejo oleaginoso en los tres días de vigencia del régimen de retenciones cero. China compró 650.000 toneladas de Soja, después de la eliminación de las retenciones, lo que sugiere que nuestro país podría aumentar rápidamente sus reservas si redujera estas retenciones que restan competitividad a sus principales productos exportables.

 Para finalizar, las buenas noticias que trajo este apoyo por ahora son:
Baja del riesgo país a 973 pb
Tipo de cambio spot y futuros financieros dentro de las bandas de flotación.
Recuperación del índice Merval en dólares a 1218.
Algo para festejar, por supuesto, pero todavía queda mucho por hacer.