Victor Garcia
El inicio del año financiero 2026 en Argentina estuvo marcado por la puesta en marcha de un nuevo esquema de bandas cambiarias, diseñado para otorgar mayor flexibilidad al mercado y responder a las exigencias de organismos internacionales. Mientras el Gobierno busca estabilizar el frente externo, el CPN Facundo Cereceda y el Economista Marcelo Alos ofrecen visiones complementarias sobre los motivos técnicos y las contradicciones políticas de esta medida.
Un giro en la política monetaria: Del 1% fijo al ajuste por inflación
A partir del 2 de enero de 2026, el sistema de ajuste mensual fijo del 1% fue reemplazado por un mecanismo dinámico basado en la inflación pasada con dos meses de rezago. Bajo esta lógica, para el mes de enero se aplicó el IPC de noviembre de 2025 (2,5%), lo que elevó el techo de la banda cambiaria de 1526 a aproximadamente 1564.
Para el economista Marcelo Alos, este cambio responde fundamentalmente a dos motivos: una exigencia del FMI y una necesidad técnica del Banco Central de la República Argentina (BCRA) para enfrentar vencimientos de deuda. Alos explica que el BCRA necesitará comprar divisas durante enero y el resto del año, lo que inevitablemente "recalentará" el tipo de cambio. Al ampliar las bandas, el Gobierno evita la contradicción de tener que vender inmediatamente esos mismos dólares para sostener el precio si este tocara un techo muy bajo.
La visión de Cereceda: Atraso cambiario y promesas rotas
Por su parte, el CPN Facundo Cereceda calificó la primera jornada del año como "bastante tranquila", sin modificaciones bruscas a pesar de la tendencia alcista que el dólar mostró en semanas previas. Cereceda ve con buenos ojos el ajuste por IPC, argumentando que el esquema anterior generaba un atraso cambiario significativo.
"El dólar, según las principales consultoras e incluso un análisis econométrico que hicimos nosotros, está atrasado", señaló Cereceda, indicando que, bajo un cálculo matemático desde diciembre de 2023, el valor de la divisa debería rondar los $2000. Asimismo, destacó que existe una fuerte presión por la demanda de turistas que salen al extranjero y compran divisas de manera sostenida.
Sin embargo, el contador fue tajante al señalar que el Gobierno no ha cumplido sus principales banderas electorales: la dolarización y el levantamiento total del cepo. A pesar de que el presidente había ratificado que para el 1 de enero de 2026 no existirían restricciones, la vigencia de este sistema de bandas confirma que el cepo continúa.
Reglas de intervención y acumulación de reservas
El nuevo funcionamiento establece que el dólar podrá flotar libremente dentro de los límites establecidos. El BCRA solo intervendrá en los extremos: comprando en el "piso" para inyectar pesos o vendiendo en el "techo" para absorber liquidez.
Además, el Central ha iniciado un plan para comprar hasta el 5% del volumen diario operado con el fin de fortalecer las reservas, una acción que, según Alos, no debería modificar demasiado el tipo de cambio a menos que falte confianza por parte de los agentes económicos. Este esquema busca, en última instancia, alinear expectativas en un contexto donde la desinflación ha resultado más lenta de lo esperado.
